今天分享的是：酒店行业格局分析：盈利为王师德为先 ，效率为先
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《酒店行业格局分析：盈利为王，效率为先》由五矿证券撰写，通过对锦江、华住、首旅、亚朵四大连锁酒店龙头的研究，剖析连锁酒店行业格局及未来趋势师德为先 。
1. 行业现状：华住营收盈利领先，2024年Q1 - 3营业收入178.68亿元，归母净利润12.73亿元师德为先 。亚朵增速惊人，2019 - 2024年店面和客房数量分别增长267%和262% ，2024年Q1 - 3营业总收入50.13亿元，归母净利润9.45亿元。锦江规模最大，截至2024年第三季度末，拥有13186家酒店和1257796间客房。首旅则逐步掉队，旗下酒店规模年均复合增长率仅9%，营收和盈利能力恢复不佳。
2. 经营模式：轻资产化成为趋势，各固定资产占总资产比重及资本性支出下降，通过加盟模式扩张师德为先 。如锦江2019 - 2023年加盟酒店数量年复合增长率达13%。同时，都在搭建数字化平台，像锦江的WeHotel、华住的CRS平台等，打造品牌生态链，提升顾客忠诚度。
3. 品牌布局：中高端酒店市场成为竞争焦点师德为先 。锦江、华住通过收购扩充中高端品牌，亚朵凭借中高端定位发展，首旅则扩张轻管理酒店。锦江旗下维也纳系列中高端酒店2019 - 2023年年均复合增长率达19.41%；亚朵近95%业务集中在中高端市场。
4. 经营指标对比：华住和亚朵经营管理优势明显师德为先 。华住OCC领先，亚朵快速赶超锦江和首旅；亚朵ADR较高，华住和亚朵能根据需求调整房价；华住和亚朵RevPAR增长迅速，锦江和首旅相对落后。
5. 会员体系与市占份额：各丰富会员权益，促进会员增长和复购师德为先 。华住会员数量年均复合增长率10.49% ，亚朵2023年会员数量增长80%。市占份额方面，传统酒店虽领先，但亚朵等新势力崛起，市场竞争愈发激烈，2021年后众多品牌市占份额开始减少。
总体而言，连锁酒店行业竞争激烈，未来发展将从规模扩张转向效率提升，中高端市场机遇与挑战并存，数字化和品牌建设是关键师德为先 。
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